“Contra la crisis bancaria, las soluciones existentes para evitar que la espiral del miedo se repita con regularidad”

PAGTal vez la crisis bancaria que ha estado sacudiendo los mercados durante más de un mes se olvide rápidamente, hasta el próximo. No faltan las fuentes de desequilibrio después de este largo período de dinero gratis. Sin embargo, existen soluciones para evitar que la espiral del miedo se reproduzca regularmente generando malas decisiones. Los analistas de mercado quedaron tan sorprendidos por el repentino inicio de la crisis bancaria como por la velocidad de la respuesta coordinada de los bancos centrales para garantizar el acceso a la liquidez.

Las lecciones de la crisis de 2008 parecen haber sido aprendidas: un banco puede morir con buena salud si la desconfianza del mercado le impide refinanciar. Tras la gran crisis de 2008, Europa había mostrado el camino para controlar el aumento de los riesgos bancarios. Encabezó una regulación más estricta, mientras que Donald Trump desreguló los bancos regionales estadounidenses en 2017.

Europa ha puesto en marcha un mecanismo de resolución de crisis para responsabilizar al sistema bancario europeo y limitar el riesgo moral. Sobre todo, ha dado instrucciones al Banco Central Europeo (BCE) para que lo supervise, con el fin de prevenir en lo posible la ocurrencia de crisis y obligar a los bancos a comprender mejor los riesgos inherentes a sus actividades.

Fortalecer el Comité de Basilea

Con todo, el capital de los bancos europeos se ha más que duplicado desde 2010, y su nivel de liquidez es máximo con activos diversificados: mientras que la cartera de bonos representa el 80% de los activos de Silicon Valley Bank (SVB), razón de su fiasco, es sólo el 20% para los bancos europeos. Queda mucho por hacer.

EL Comité de Basilea, que establece normas para la prevención de riesgos y la supervisión de los bancos a nivel mundial, ¿no debería extender sus competencias al control de su aplicación, siendo las diferencias de aplicación entre países una fuerte fuente de inestabilidad y distorsión de la competencia? Asimismo, la supervisión debe extenderse al reexamen permanente de la utilidad de los servicios y productos financieros para la economía real. Los más complejos o los más volátiles debían ser objeto de simulaciones específicas sobre el modelo de pruebas de estrés.

Cuestiones fundamentales que quedan

¿Es aceptable, por ejemplo, que swaps de incumplimiento crediticio (CDS), que se supone que son contratos de seguro para cubrir un incumplimiento en el pago de un bono corporativo o del gobierno, que probablemente se comprarán sin tener el bono asegurado? Esta posibilidad ha convertido a los intercambios de CDS en un mercado altamente especulativo, en un poderoso vector para el contagio de la irracionalidad. ¿No debería ser obligatoria la vinculación del CDS al asegurado subyacente, o incluso suprimir el CDS?

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